Investorům na burze se tají dech ze spanilé jízdy Orca

Při pohledu na výsledkovou tabulku akcií na pražské burze do kolonky Orco se investoři nepřestávají divit. Cenné papíry této developerské firmy se sídlem v Lucembursku si za poslední dva dny prošly neuvěřitelným 16 ti procentním růstem až na 653 korun za jednu.

Až do té doby byly přitom akcie Orca jedny z nejhorších na pražské burze. Od loňského léta přišly ze svého rekordu 3706 korun o víc než 80 procent.

Co se s Orcem, které stejně jako většina realitních firem v Evropě dlouho trpělo nedůvěrou investorů kvůli úvěrové krizi, vlastně děje?

»To hlavní se strhlo v pátek na burze v Paříži, kde se s akciemi Orca taktéž obchoduje. Velký hráč začal nakupovat akcie, a nakonec to skončilo dokonce rekordním objemem, který se s Orcem kdy zobchodoval,« říká Pavel Kohout, který s akciemi obchoduje pro společnost Patria Finance.

Ve Francii ten den změnilo majitele skoro 400 tisíc kusů akcií Orca. Průměr je přitom pod sto tisíc.

Podle analytika České spořitelny Petra Bártka stály za impulzem pro růst akcií paradoxně výsledky firmy, které na první pohled nevzbuzovaly příliš nadšení. Orco se dostalo v prvním pololetí do ztráty 14 milionů eur, více než ekonomové očekávali.

To by sice mělo znamenat další pokles ceny akcií, ale zisky nejsou všechno, na co je třeba se dívat.

»Managementu Orco se při prezentaci výsledků podařilo přesvědčit o tom, že firma nemá problémy s likviditou a dostatkem cash-flow. Toho se investoři nejvíc báli,« tvrdí Bártek.

Ti, kteří tak až dosud sázeli na pokles akcií, začali takzvaně uzavírat pozice a akcie opět nakupovat.

Akcie Orca během roku zlevnily až na čtvrtinu hodnoty majetku firmy. To je činí velmi zajímavé k nákupu.

Růst akcií realitního Orca v procentech je sice impozantní, v absolutních číslech to však už vypadá jinak. Ještě v létě se totiž jedna akcie prodávala za 3706 korun, teď je to pořád jen 654 korun.

Akcie tak zdražila o stokoruny a do vyrovnání rekordu z loňského léta jí zbývá získat ještě vysoké tři tisíce.

Podle analytiků to však již tak snadno nepůjde. Současné úspěchy na burze neznamenají, že by se trend, co se týče realit, otočil a akcie developerů zahájily ničím nerušený let k výšinám.

»Ten současný vývoj byl způsoben tím, že si investoři řekli, že těch poklesů bylo dost a přitom nejsou nijak zvlášť odůvodnitelné. Nálada na světových trzích vůči realitám však ještě stále není dobrá a nemůžeme čekat změnu trendu. Počítám, že v příštích dnech bude Orco spíše stagnovat,« prohlásil analytik Karel Potměšil z makléřské společnosti Cyrrus.

Podle Petra Bártka, který sleduje realitní akcie v České spořitelně, by se investoři měli dívat spíše na delší období několika let.

»Teď nemá cenu hledat dno propadu realitních firem na burzách. Situace na trzích je může poslat ještě níže. Co se však týče dlouhodobějšího vývoje, je náš region stále zajímavý. Ve střední Evropě není pořád ještě dostatek komerčních nemovitostí, a bude tedy co stavět,« říká Bártek.

S akciemi Orca se svezly i cenné papíry konkurenční ECM. Ty včera získaly 1,42 procenta a vyrostly až na 463 korun za akcii. I jejich předchozí pád však byl mohutný. Od loňského léta jsou o 70 procent levnější. Propady těchto akcií má na svědomí nedůvěra investorů v době takzvané úvěrové krize, která stála velké banky přes 500 miliard dolarů.

2.9.2008, Jan Sochor, Hospodářské noviny