Orco hodlá vydat nové akcie

Developerská společnost Orco Property Group, jejíž akcie se obchodují na pražské burze, se po sérii negativních zpráv snaží ukázat investorům, že na tom není tak špatně a dokáže si sehnat kapitál. S francouzskou bankou Société Générale uzavřela dohodu o programu navýšení vlastního kapitálu. V jeho rámci může Orco v příštích dvou letech získat vydáním nových akcií až 50 milionů eur - přibližně 1,21 miliardy korun.

Účelem celé akce má být zpevnění finanční pozice developera. Agentura Moody's totiž snížila minulý týden Orcu již podruhé za krátkou dobu rating, naposledy na úroveň Caa1, právě kvůli zhoršené finanční situaci.

»Není to nic neobvyklého,« řekla agentuře ČTK k rozhodnutí o případném vydání nových akcií mluvčí společnosti Petra Zdeňková. To potvrdil i analytik Robert Keller z Patria Finance. Orco podle něj použilo tento způsob navýšení kapitálu již v minulosti a ukázal se jako dobrý a rychlý zdroj peněz pro připravované projekty. Jak zmínil analytik Karel Potměšil ze Cyrrusu, výhodou pro Orco je, že prostředky nejsou vázány na konkrétní projekt, společnost nemusí spoléhat ani na vůli bank jí půjčit a na jejich podmínky.

Ze strategického hlediska vnímá Keller zprávu pozitivně, z pohledu obchodování je to informace mírně negativní. »Je to možnost do příštích dvou let, a pro Orco má význam si ji otevřít,« souhlasí Potměšil. Stejně jako další oslovení analytici však nepředpokládá, že by ji společnost při aktuálním kurzu využila. Orco by mělo z úpisu získat 93 procent hodnoty tržní ceny akcií v době úpisu. Při současné hodnotě akcií, jež nedosahuje ani poloviny čisté hodnoty aktiv firmy, by podle Potměšila nebylo výhodné úpis provést a naředit tak akcie zhruba o pětinu. Jinak řečeno, akcionář, který nyní vlastní 1 procento akcií společnosti, by po vydání dvou milionů nových akcií vlastnil jen 0,85 procenta. Potměšil tak očekává, že Orco vydá nové akcie, až se propad realitních titulů zastaví nebo začnou růst. Za posledních dvanáct měsíců ztratily akcie Orca přes 80 % své hodnoty.

»V současné době 50 milionů eur není částka, která by jim dlouhodobě pomohla,« míní Vyroubal. Pro letošní rok počítá Orco s kapitálovými výdaji zhruba 700 milionů eur. Může je však ještě snížit. Viceprezident společnosti Aleš Vobruba minulý týden v médiích uvedl, že kvůli těžšímu přístupu k novým penězům z veřejného trhu Orco zásadním způsobem zpomalilo svou další expanzi.

S kurzem akcií zpráva o možném vydání nových příliš nezahýbala. Včera posílily o 0,11 procenta na 557,6 koruny za kus. Na titulu v současné době probíhá podle Vyroubala spíše spekulativní obchodování - jeden den nahoru, druhý dolů. »Dlouhodobí investoři akcie drží. Jsou ve velké ztrátě,« říká Vyroubal. Akcie Orca se navíc výrazně propadly již ve středu, když ztratily téměř 4,5 procenta. »Možná, že něco prosáklo předchozí den,« míní Potměšil.

O dalším vývoji akcií rozhodnou podle Vyroubala pololetní výsledky. Překvapením podle něj bude, jak se přecenění některých projektů projeví v čisté hodnotě aktiv. Zvýšit by se mohly zisky z developerských projektů. Orco před týdnem oznámilo dokončení prodeje nemovitostí a projektů za zhruba 2,4 miliardy korun. Analytici České spořitelny se domnívají, že kvůli zhoršeným podmínkám financování bude muset prodat nemovitosti až za 12 miliard korun.

15.8.2008, Pavel Heřmanský, Hospodářské noviny