Orco má potíže

'Akcie Orka jsou dlouhodobě v propadu. Agentura Moody's navíc firmě snížila rating.

Obrat developerské firmy Orco Property Group činil v prvním pololetí 113 milionů eur. Je to přibližně o deset procent méně než za prvních šest měsíců loňského roku. Vyplývá to z neauditovaných hospodářských výsledků, které společnost zveřejnila minulý čtvrtek.

Potíže developera se odrazily také v rozhodnutí ratingové agentury Moody's, která snížila jeho hodnocení na úroveň Caa1 z předchozí B3. Stalo se tak již podruhé, poprvé agentura Orku snížila rating již v polovině června z B2 na B3, tedy pod investiční stupeň dle českých standardů.

Důvodem snížení je prý další zhoršování finanční situace firmy a stagnace, či dokonce propad východoevropského realitního trhu, kde je Orco aktivní. "Obecně znamená snížení ratingu nepříznivou zprávu. Za případné nové úvěry by firma mohla více zaplatit. Navíc banka může být méně ochotna půjčit společnosti tu či onu konkrétní částku," vysvětluje analytik společnosti Atlantik FT Patrick Vyroubal.

Prodej portfolia
Analytici České spořitelny radí, že by firma měla úplně zastavit plány na expanzi. S tím Orco souhlasí. "Reagovali jsme na situaci na trhu a rozhodli se, že již nebudeme dále expandovat a zaměříme se na vlastní portfolio," sdělila tisková mluvčí firmy Petra Zdeňková.

Společnost dokončila prodej 50 procent své budovy Luxembourg Plaza v Praze, rezidenčního projektu v Budapešti, 60 procent rezidenčního projektu Otrada v Moskvě, hotelu Kohal na Slovensku a devíti budov v Německu za celkem sto milionů eur. Tyto prodeje byly uzavřeny za 98 procent hodnoty dle ocenění realitní poradenské společnosti DTZ ke konci roku 2007.

Cílem Orka pro rok 2008 má být prodej části portfolia v celkové hodnotě 200 milionů eur. Jak říká Petra Zdeňková, prodej byl plánován dopředu, a není tedy bezprostřední reakcí na hospodářské výsledky společnosti. "Rozhodli jsme se zbavit se kancelářských projektů. Co se týče hotelu Kohal, ten jsme si původně chtěli ponechat, pak jsme se rozhodli jej prodat. Některé nemovitosti kupujeme záměrně rovnou s tím, že je prodáme," dodává Zdeňková.

Bubny budou
Orco však stále plánuje velký bytový a kancelářský projekt v pražských Bubnech, do kterého chce investovat přes 70 miliard korun.

Kvůli krizi na světových trzích sice nyní developeři čelí ztíženému přístupu k bankovním úvěrům, podle Zdeňkové se to však Bubnů netýká: "Situace na trhu je sice složitější a banky obezřetnější - úvěry více zvažují. Projekty ale máme financované a do nových se nepouštíme. Bubny máme zatím zaúvěrovány, stavba však začne až v roce 2010. Každý objekt má svůj vlastní projekt a jejich financování je rozloženo, mělo by to tedy být bezpečné."

Propad akciíAkcie Orka se ve čtvrtek 7. srpna na pražské burze propadly na další historické minimum, a to na 558,10 koruny za akcii. Maximální hodnota akcií společnosti se přitom v posledním roce pohybovala až kolem 3397 korun.

"Realitní akcie obecně hodně trpí, investoři očekávají oslabení v tomto sektoru na základě celkového oslabení ekonomického růstu," říká Patrick Vyroubal. Jak dodává, v následujících týdnech či měsících se mohou akcie Orka pohybovat nahoru i dolů až o 20 procent podle nálady na trhu. Zdravý růst je však čeká až po vyřešení tíživé situace světové ekonomiky v důsledku hypoteční krize. "Celkově si myslím, že akciové trhy budou potřebovat delší dobu na zotavení. Řekl bych, že akcie realitního trhu se určitě nezotaví dříve než zbytek trhu," myslí si Vyroubal.

Orco Property Group působí na středoevropském realitním trhu od roku 1991. Akcie této lucemburské společnosti se obchodují na burze Euronext v Paříži a Burze cenných papírů v Praze, Budapešti a ve Varšavě.

14.8.2008, Adéla Randáková, Ekonom'