Francouzi chtějí Zentivu, přebili nabídku PPF

Vyhnat tchoře z vlastní lékárny se včera rozhodla francouzská společnost SanofiAventis. Největší evropský výrobce léků včera nabídl odkoupení české farmaceutické jedničky, společnosti Zentiva, za zhruba čtyřicet miliard korun. Tím o desetinu přebil jen šest týdnů starou nabídku finanční skupiny PPF.

Obě firmy patří poslední roky mezi dva největší akcionáře firmy. Sanofi-Aventis drží necelou čtvrtinu, PPF společně s Generali necelou pětinu Zentivy. Obě skupiny dosud vystupovaly jako finanční investoři, tedy bez nároku přímo ovlivňovat strategii a řízení firmy.

Žolíka mají nyní v rukou společnosti spřízněné s investiční skupinou J&T, které drží přes sedm procent, a vedení Zentivy, které má okolo šesti procent. Představenstvo firmy navíc svým oficiálním doporučením či odmítnutím dá jasný signál drobnějším investorům, kteří nyní ovládají přes čtyřicet procent společnosti, zda je cena dostatečná či zda si dál chce udržet nezávislost.Jiří Michal, předseda představenstva a generální ředitel Zentivy, včera v rozhovoru s MF DNES uvedl, že představenstvo vydá stanovisko do několika dnů. „Aby vyjádření (vůči nabízeným cenám) bylo férové, spolupracujeme s investiční bankou a s odborníky,“ řekl Michal.

PPF nabídla začátkem května 950 korun za akcii, Francouzi včera o stokorunu víc. Akcie Zentivy včera v reakci na to posílily o více než sedm procent na 1 117 korun.

To je úroveň, kde byly naposledy před půl rokem, a o třetinu méně než na počátku loňského roku. Zentiva, jež vyrábí levnější kopie léků s prošlou patentovou ochranou, má totiž za sebou velmi těžký rok. Regulační poplatky v Česku a ne úplně zvládnutý nákup rumunské farmaceutické společnosti Sicomed zchladily očekávaný růst zisků a tržeb.

Cílové ceny, jež před nabídkou Sanofi-Aventis dávali analytici, hodnotí Zentivu podstatně níž než ta nynější. Analytici banky KBC považují za férovou cenu 881 korun a tu současnou označují za „přepálenou kvůli spekulacím o prodeji firmy“.

„Aktuálně doporučuji akcie Zentivy držet a vyčkat na další vývoj situace,“ říká Milan Vaníček, analytik obchodníka s akciemi Atlantik FT.

„Domnívám se, že dojde k dalšímu přehodnocení nabídek ze stran současných akvizičních rivalů. Situace dopadne tak, že některá z nabídek bude konečná, nepřebita další nabídkou. Bude záležet na její výhodnosti pro ostatní akcionáře, zda ji využijí či nikoliv,“ dodává.

Propad akcií firmy v loňském roce byl zřejmě hlavním spouštěčem zájmu skupiny PPF o ovládnutí Zentivy. Největší balík akcií totiž drží Česká pojišťovna a její penzijní fond. Ty přišly o dříve vykázané zisky spojené s držením této akcie. Řádově šlo o miliardy korun, navíc v době, kdy tyto společnosti přešly do společného podniku s italskou pojišťovnou Generali.

Mladá fronta DNES, 19.6.2008