Zentiva hledá lék na špatné zisky

Farmaceutická společnost Zentiva neměla dobrý rok. Její čistý zisk klesl o 36 procenta na 1,41 miliardy korun. To je o 90 milionů větší propad, než se očekával. Firma přitom loni hned dvakrát nemile překvapila poklesem zisků ve druhém a třetím čtvrtletí. To odnesly i její akcie, které od července propadly o 43 procent na 808 korun za jednu.

»Finanční výsledky za rok 2007 nesplnily naše očekávání a my se teď budeme snažit pracovat na tom, abychom v roce 2008 dosáhli vyšších tržeb i výnosů,« říká šéf Zentivy Jiří Michal.

»Pokud se všechno povede, vzrostou letos čisté tržby o 15 procent,« plánuje Michal.

Problémy vyřešíme
A proč zisk klesal? Firma, která patří k největším společnostem na výrobu generik - tedy levných náhražek originálních léků - měla během roku problémy v Rumunsku, kde v roce 2005 převzala společnost Sicomed.

Rumunští odběratelé sice léky nakupovali, ale s placením už to bylo horší. Ve třetím čtvrtletí tak Zentiva měla v Rumunsku nesplacené pohledávky za 2,2 miliardy korun. Podle viceprezidenta pro finance Petra Šulce už se tuto situaci daří řešit. Ke konci roku se pohledávky z Rumunska snížily na 1,7 miliardy korun.

»Firma velmi rychle rostla a v některých případech, co se týče expanze do Rumunska, jsme mohli něco podcenit. Důležité je že jsme si to rychle uvědomili. Nečekaný pokles zisků už se nemůže opakovat. Vztahy s odběrateli jsou teď standardní a plně pod kontrolou, zavedli jsme stabilní platové kalendáře, a vyšší jsou tak i bankovní garance,« ujišťuje Michal.

I když tržby firmy vzrostly o 19 procent, o 34 procenta na 2,19 miliardy se naopak propadl provozní zisk.

»Výsledky byly ovlivněny snížením hodnoty majetku i turecké dceřiné firmy Eczacibasi. Jde sice o jednorázový náklad, ale právě to znervózňuje investory. Po problémech v Rumunsku přišlo ve čtvrtém kvartále zase nečekané přecenění majetku v Turecku,« říká analytik Karel Potměšil ze společnosti Cyrrus.

Podle něj tak bude ještě chvíli trvat, než investoři naleznou k Zentivě důvěru a budou ji znovu nakupovat. »Chce to aspoň dvě čtvrtletí bez mimořádných nákladů,« míní.

Budoucnost je v Turecku
Zentivě také vytrvale klesají tržby na českém trhu. Tam loni propadly o sedm procent. Na začátku letošního roku zrychlil podle Michala propad kvůli reformě zdravotnictví na více než 10 procent. Česko se na celkových tržbách Zentivy podílí zhruba 28 procenty, Turecko 18 procenty, Polsko i Slovensko mají po 13 procentech. Téměř tři čtvrtiny obratu představují tržby za léky na předpis.

Michal si do budoucna nejvíce slibuje od Turecka, přestože zde firma zatím dosahuje nižší ziskovosti. »V Turecku je nevětší potenciál. Až se firma zavede tam, přijde na řadu expanze do okolních zemí kolem Středozemního moře a států bývalého Sovětského svazu. To bude trvat několik let,« prohlásil Michal.

Největším akcionářem Zentivy je s téměř čtvrtinovým podílem farmaceutická skupina SanofiAventis. Přes 19 procent akcií drží Generali PPF Holding a více než pět procent skupina J&T.

Management a zaměstnanci firmy mají šestiprocentní majetkový podíl. Zbývajících 44,7 procenta patří ostatním institucionálním a soukromým investorům. S akciemi firmy se obchoduje na burzách v Praze a Londýně.

11.3.2008, Jan Sochor, Hospodářské noviny